Cum este legată o scurtă strângere de GameStop cu DRS?
Imagine:Forbes
Ce se întâmplă cu GameStop și cauza probabilă pentru care butonul de cumpărare va fi oprit în ianuarie 2021 are de-a face cu 3 factori principali:
Un fel de vânzare în lipsă cunoscut sub numele de vânzare în lipsă goală (vânzare în lipsă fără prima găsire a unui stoc de împrumutat), probleme cu împrumutul de acțiuni, și ani de supraveghere reglementară laxă de către DTCC. Nu există o regulă de câte ori poate fi împrumutată o singură acțiune. Un împrumutat poate împrumuta o acțiune cuiva, care o împrumută altcuiva, care apoi o împrumută din nou împrumutatului, care poate folosi această „nouă” acțiune pentru a-și îndeplini obligația inițială de împrumut de acțiuni. Cu toate acestea, a rămas în urmă o „cotă-fantomă” în cartea fiecărui împrumutat, ceea ce crește oferta de acțiuni în circulație. Acțiunile de multe ori nici măcar nu sunt livrate cu adevărat.
În fiecare lună, SEC postează date despre eșec la livrare care arată că miliarde de acțiuni nu au fost livrate -1,5 miliarde doar în a doua jumătate a lunii aprilie 2022. În loc să inverseze tranzacția, este permis să nu se livreze și împrumutatului i se spune că are 35 de zile pentru a obține o acțiune de livrat. Apoi, cota care este utilizată în cele din urmă pentru a îndeplini obligația respectivă poate fi împrumutată de la altcineva, creând încă o cotă-fantomă.
De parcă nu ar fi destul de rău, DTCC este o organizație de autoreglementare.
Luați-o de la Susanne Trimbath, dr. în economie și fost angajat al DTC care a scris pe larg despre aceste probleme în ultimele două decenii:
„Cum explicăm eșecurile de un an de rezolvare? Cum explicăm faptul că unele companii sunt pe lista SEC care restricționează vânzarea în lipsă a acțiunilor lor pentru perioade repetate? Cum explicăm faptul că cel puțin jumătate dintre tranzacțiile care nu se decontează au mai mult de două luni? Există o singură explicație: managementul lax la organizațiile de autoreglementare de pe Wall Street, un eșec complet în supravegherea de către SEC și dorința de a privi în altă parte atunci când membrii brokeri, care dețin funcții în Consiliul de Administrație la organizațiile de reglementare și care ar putea avea ambiții să numiți politice la SEC, își încalcă datoria de a funcționa în interesul investitorilor."
Susanne Trimbath,
autor al Gol, Scurt și Lacom
Există o problemă gigantică în centrul sistemului financiar. Investitorii de retail înregistrează direct GameStop, în special pentru că se suspectează că există mult mai multe acțiuni ale GameStop (și multe alte acțiuni) decât ar trebui. Odată ce investitorii direcționează în mod colectiv înregistrează toate cele 304 milioane de acțiuni GameStop existente (denumite „blocarea floatului”), acest lucru va expune în mod incontestabil și dincolo de o umbră de îndoială corupția rampantă a Wall Street la SEC, Departamentul. a Justiției și a lumii.
Starea actuală a flotului GME
De când investitorii de retail au aflat despre această armă secretă împotriva corupției anul trecut, ei au început înregistrarea directă (transferându-și acțiunile de la brokeri în Sistemul de înregistrare directă) încă din septembrie 2021. Începând cu 7 august 2022. 71,3 milioane de acțiuni au fost înregistrate direct, sau „blocat”. Începând cu 30 aprilie 2022, potrivit Bloomberg, dobânda scurtă este de 15,5 milioane sau 23,89% din flotant.
Surse de date:
Toate cele 304 de milioane de acțiuni înregistrate direct ar arăta că participanții de pe piață au participat în mod flagrant la o trinitate nesfântă de vânzare în lipsă, împrumut de acțiuni și nu au livrat acele acțiuni pentru a umfla artificial oferta de acțiuni existente (ceea ce scade prețul). bazată pe cerere și ofertă). Dacă acest lucru începe să sune vag ca contrafacere, asta se datorează în esență că este - acțiunile fantomă este un termen creat pentru a distinge această practică de acțiunile contrafăcute fizic. DTCC este singura organizație care are idee câte acțiuni este deținută de fiecare broker, dar este o entitate privată care este deținută de bănci și toți membrii președintelui acestora fac parte din instituții financiare.
Există excepții și lacune pentru a permite cantități „rezonabile” de scurtcircuit liber în anumite scenarii, dar datele arată că un număr necorespunzător de acțiuni ale GameStop, printre multe alte companii, sunt probabil vândute „nede” în lipsă, în scopul de a extrage profit și suprimarea descoperirii adevărate a prețurilor. Există mijloace prin care să te ascunzi poziții scurte uriașe prin swap-uri precum cele pentru care Bill Hwang de la Archegos este în prezent investigat. Odată ce toate cele 304 milioane de acțiuni sunt înregistrate pentru investitorii individuali la Computershare, nu mai există nicio negație plauzibilă a exploatării regulilor de către creatorii de piață și fondurile speculative. Acest lucru îi va forța să își „închidă” pozițiile prin răscumpărarea fiecărui drept pe care l-au vândut, iar dovezile arată că aceștia au vândut mult mai multe acțiuni decât ar putea exista vreodată în primul rând.
Aceasta este o problemă care nu poate fi rezolvată prin salvari și există speranța că va forța puterile în vigoare să facă un compromis cel puțin cu privire la problema echității pieței și, în cele din urmă, în ceea ce privește problema peonajului nostru colectiv la un sistem care în mod clar nu nu lucrează pentru omul obișnuit.
Larry Cheng, unul dintre directorii de bord de la GameStop